Інфляція в Україні перевищила прогнози НБУ - що здорожчало найбільше і чого чекати далі

Інфляція в Україні прискорилась і вийшла за межі прогнозів Національного банку. Ціни на продукти зростають швидше, ніж регулятор розраховував ще на початку року. До кінця 2026 року інфляція може сягнути 9,4% - і це вже не найгірший сценарій.

За офіційними даними Держстату, річна інфляція у квітні 2026 року склала 8,6% . Фактичні показники загальної та базової інфляції перевищили траєкторію прогнозу, опублікованого в Інфляційному звіті за квітень, на думку Національного банку України .

НБУ назвав кілька ключових причин прискорення цін:

пальне - здорожчало на 36,1% у річному вимірі через зростання світових цін на нафту внаслідок війни на Близькому Сході;

продукти харчування - ціни на оброблені продукти зросли на 10,2% р/р; соняшникова олія дорожчала через дефіцит соняшнику, хліб - через вищу вартість сировини та логістики;

транспорт - інфляція транспортних послуг прискорилась до 13,4% р/р у березні через подорожчання проїзду в міському та міжміському сполученні;

зарплати - швидше, ніж очікувалось, зростання доходів посилило витратний тиск на бізнес;

імпорт - подорожчання через логістичні складнощі стимулює ріст цін на оброблені товари.

Базова інфляція вийшла за прогнозну траєкторію окремо - через посилення тиску з боку витрат бізнесу. Підвищення зарплат, дорожче пальне та відповідне збільшення витрат на логістику прискорили ріст цін на послуги і непродовольчі товари.

Що прогнозують до кінця року

Найближчими місяцями інфляція утримуватиметься поблизу поточних рівнів, але в другому півріччі зросте через підвищення виробничих витрат бізнесу, насамперед через дорожчі енергоресурси. Додатковий тиск створюватиме й ефект від зростання цін на пальне, який поширюватиметься на інші товари та послуги.

НБУ погіршив прогноз зростання ВВП у 2026 році до 1,3%, а інфляція може прискоритись до 9,4% наприкінці року. У 2027-2028 роках економіка має зрости на 2,8-3,7%.

Інфляція повернеться на траєкторію стійкого зниження у 2027 році та досягне цілі 5% наприкінці 2028 року. Наприкінці 2027 року інфляція сповільниться до 6,5%. Цьому сприятиме вичерпання ефекту від дорогого пального, зниження зовнішнього цінового тиску та поступове нарощування врожаїв.

Чому пальне тягне ціни на все

Пальне в Україні - це не лише цифри на АЗС, це вартість логістики для кожного товару в кошику споживача. Дефіцит пропозиції сировини, зокрема соняшнику та зернових, а також подорожчання імпорту через логістичні складнощі стимулюють ріст цін на оброблені продукти. Відтак навіть ті товари, що не залежать напряму від нафти, реагують на зростання паливних витрат із запізненням.

Міжнародна допомога залишиться головним джерелом покриття дефіциту бюджету, а НБУ прогнозує понад 53 млрд доларів такої допомоги у 2026 році. Водночас на початку 2026 року економічна активність знизилась через наслідки атак РФ на енергетичну інфраструктуру. Цей чинник залишається одним із ключових ризиків для цінової стабільності.

Контекст та довгостроковий прогноз

Національний банк переглянув свої очікування після того, як у березні інфляція прискорилась до 7,9% у річному вимірі, а базова - до 7,1%, що перевищило попередні прогнози регулятора. Основними чинниками стали здорожчання енергоресурсів через російські обстріли, зростання цін на пальне, послаблення гривні та швидше, ніж очікувалося, зростання зарплат.

Довгострокові очікування також залишаються обережними. Базовий сценарій ураховує поточні наслідки обстрілів і руйнувань, проте ризики їхнього зростання залишаються високими. Детальніший огляд отримав макроекономічний прогноз України до 2028 ще у травні, коли регулятор оприлюднив оновлений Інфляційний звіт.