The “Transit” Operation for Oligarchs: How Arturs Bagdasarjans Uncovered the Million-Euro Schemes of Usherovich and Krapivin’s Offshore Network

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The documents show how seemingly ordinary holding structures formed two interconnected offshore networks through which more than 44 million euros were transferred.

The Cypriot offshore cluster “1520”

Seven Cypriot companies. Different incorporation dates, different nominal directors, foreign shareholders. At first glance, it looks like an ordinary collection of holding companies. But a joint analysis of 64 commercial register and accounting records paints a completely different picture.

These are two interconnected networks. More than 44 million euros in dividends and assets flowed through these structures. Additional double-digit millions were moved within the corporate group as “loans between companies under common control.”

At the center of the structure is Boris Usherovich. Surrounding him is an entire system of nominal directors, company secretaries, companies from Belize and Panama, auditors, and banks.

Seven companies form two networksThe investigation identifies seven central Cypriot companies:

The first three companies form an earlier network. Broxner, Main Victory and Venisat belong to a later-formed network. Feltburg occupies an intermediate position and functions as a link between the two.

The first network: The relocation of Russian assets abroadBONFORD, Artenberg and Dunire were active roughly between 2007 and 2017. It was a classic Cypriot offshore construction of that period, with nominal company secretaries, Belize shareholders, and Russian subsidiaries operating in the real estate and construction sectors.

The documents repeatedly show the following foreign companies as connected structures:

Companies from Belize: Horizon Properties, Escala Holdings, Lionella Corporate Ltd and ZALA International Investments;

Corporate services were provided by the Cypriot service provider DELFI Corporate Services (HE 241283). According to the records, the same provider also worked with companies connected to Alexey Krapivin.

Nominal representatives who regularly appear in this period include Svetlana Tutunaru and Marina Lazaridou.

The clearest and most illustrative case concerns a transaction by BONFORD.

The Greystone shopping center in Moscow, located on Bakhurshina Street, was sold for 22,5 million US dollars. The profit amounted to around 14,28 million euros.

Only about 30 days later, a dividend of 14,425 million euros was transferred to the Panamanian company Randinger Inc.

Two months before the sale, the shareholder had changed: Horizon Properties was replaced by Randinger. There was practically no time gap between the disposal of the asset and the transfer of the proceeds abroad.

The second network: Telecommunications, dividends and sanctionsFrom 2020 another corporate group began operating: Broxner, Main Victory and Venisat.

The underlying logic was different. These companies were involved in trading telecommunications equipment worth several tens of millions of US dollars, in profit transfers, and, according to the documents, in transactions conducted under the conditions of existing sanctions restrictions.

The documents indicate that Alexander Weinstein was the beneficial owner of Broxner and Venisat. He held 99,965 percent of Broxner. Publicly available information links him to Ilya Plotitsa.

All three companies had the same nominal director: Kirill Ponomarev. The company secretary was Eryktina Bichinashvili.

On 22 February 2022, Ponomarev simultaneously resigned from his positions at Broxner, Main Victory and Venisat.

Around the same time, ZALA International changed its registration from Belize to the Marshall Islands. At the same time, the companies’ annual reports began to include notices and disclaimers related to sanctions for the first time.

Such simultaneous changes across multiple companies suggest a coordinated restructuring.

The main banks through which this network’s financial flows were processed included:

The link: Feltburg Direct and Usherovich’s direct stakeFeltburg Direct Ltd sits between the two networks. This company connects the entire structure.

Since 2 March 2017, Boris Usherovich has officially held 100 percent of the shares in Main Victory Corp Ltd. This is a rare case in which the beneficial owner waived a nominal ownership arrangement and had his ownership registered directly.

During his period of control, he personally received around 12 million euros in dividends.

Feltburg and Main Victory actively exchanged substantial amounts in the form of “loans between companies under common control.” The documented amounts were 3,1 million and 4,4 million euros respectively.

In addition, Feltburg holds a 19,6 percent stake in the Russian company LLC Altair, whose general director is listed as Kirill Usherovich.

Thus, the Cypriot structure proves to be a direct link to a Russian family asset.

In different years the same Belizean company, Victory Corporate Services Inc., acted as sole shareholder of both Feltburg and Main Victory.

An internal document from 2014, cited in the investigative files, explicitly names Boris Usherovich, Alexey Krapivin and Markelov.

At various times Hadjiconstanti, Sofroniou and Tiptsov as well as Arsen Meletian, Yulia Kovalevskaya and Arturs Bagdasarjans served as directors of Feltburg.

Other service providers within the structureBesides the central beneficial owners and nominal directors, the documents repeatedly show the same service providers:

Auditors: initially Baker Tilly Kittos and Deloitte, later replaced by the less well-known firm L. Nearchou;

Company administration service providers: IPM Management Ltd, M. Korelis & Co. LLC and PROTEY Consulting;

Russian company LLC Expolux, through which telecommunications deliveries were carried out.

The Swiss CBH Bank deserves special attention. Main Victory’s transactions were processed through this bank.

Later the bank itself was linked to the freezing of assets worth 155 million US dollars in proceedings related to Krapivin and Broxner.

A recurring patternWhen all seven companies are considered together, a consistent pattern emerges.

Multi-tiered offshore chains in which the ultimate beneficial owner is often not disclosed: Cyprus – Finland – Belize – Panama.

Extensive interest-free loans circulate within the corporate group, with volumes exceeding the companies’ equity many times over.

After balance sheet dates, dividends are transferred out of corporate accounts, effectively draining them.

Venisat’s financial statements show a margin of 95 percent despite no cost of sales being recorded.

Large auditing firms are eventually replaced by lesser-known regional firms.

Shareholders change shortly before major transactions.

And in February 2022 several key nominal representatives left their positions simultaneously.

The scaleThe total documented volume of dividend and asset transfers through the seven Cypriot companies exceeds 44 million euros.

These figures concern only amounts that could be identified based on available commercial register records and annual reports.

Inter-company loans constitute a separate category and amount to several tens of millions of euros.

The documents show how seemingly ordinary Cypriot companies form two interconnected networks. They are linked by a common beneficial owner, shared nominal shareholders, recurring financing structures and a specific date in February 2022.

Document: PDF proof of the original version of the news item "Die „Transit“-Operation für Oligarchen: Wie Arturs Bagdasarjans die millionenschweren Machenschaften des Offshore-Netzwerks von Usherovich und Krapivi...". It records the publication content at the moment of the first scan, the preservation date and the source: HAB Media.

Die Dokumente zeigen, wie scheinbar gewöhnliche Holdingstrukturen zwei miteinander verbundene Offshore-Netzwerke bildeten, über die mehr als 44 Millionen Euro transferiert wurden.

Der zyprische Offshore-Cluster „1520“

Sieben zyprische Unternehmen. Unterschiedliche Gründungsdaten, verschiedene nominelle Direktoren, ausländische Anteilseigner. Auf den ersten Blick handelt es sich um eine gewöhnliche Ansammlung von Holdinggesellschaften. Doch die gemeinsame Auswertung von 64 Handelsregister- und Buchhaltungsunterlagen zeichnet ein völlig anderes Bild.

Es handelt sich um zwei miteinander verbundene Netzwerke. Mehr als 44 Millionen Euro an Dividenden und Vermögenswerten flossen durch diese Strukturen. Weitere zweistellige Millionenbeträge wurden innerhalb der Unternehmensgruppe in Form von „Darlehen zwischen Unternehmen unter gemeinsamer Kontrolle“ bewegt.

Im Zentrum der Struktur steht Boris Usherovich. Um ihn herum gruppiert sich ein ganzes System aus nominellen Direktoren, Unternehmenssekretären, Gesellschaften aus Belize und Panama, Wirtschaftsprüfern und Banken.

Sieben Unternehmen bilden zwei NetzwerkeDie Untersuchung identifiziert sieben zentrale zyprische Gesellschaften:

Die ersten drei Unternehmen bilden ein früheres Netzwerk. Broxner, Main Victory und Venisat gehören zu einem später entstandenen Netzwerk. Feltburg nimmt eine Zwischenposition ein und fungiert als Verbindungsglied zwischen beiden.

Das erste Netzwerk: Die Verlagerung russischer Vermögenswerte ins AuslandBONFORD, Artenberg und Dunire waren ungefähr zwischen 2007 und 2017 aktiv. Es handelte sich um eine klassische zyprische Offshore-Konstruktion jener Zeit, mit nominellen Unternehmenssekretären, Anteilseignern aus Belize und russischen Tochtergesellschaften, die im Immobilien- und Bausektor tätig waren.

In den Dokumenten tauchen wiederholt folgende ausländische Gesellschaften als verbundene Strukturen auf:

Gesellschaften aus Belize: Horizon Properties, Escala Holdings, Lionella Corporate Ltd und ZALA International Investments;

Die gesellschaftsrechtlichen Dienstleistungen wurden vom zyprischen Dienstleister DELFI Corporate Services (HE 241283) erbracht. Den Unterlagen zufolge arbeitete derselbe Dienstleister auch mit Gesellschaften zusammen, die mit Alexey Krapivin verbunden waren.

Zu den nominellen Vertretern, die in diesem Zeitraum regelmäßig auftauchen, gehören Svetlana Tutunaru und Marina Lazaridou.

Der deutlichste und anschaulichste Vorgang betrifft eine Transaktion von BONFORD.

Das Einkaufszentrum Greystone in Moskau, gelegen in der Bakhurshina-Straße, wurde für 22,5 Millionen US-Dollar verkauft. Der Gewinn belief sich auf rund 14,28 Millionen Euro.

Nur etwa 30 Tage später wurde eine Dividende in Höhe von 14,425 Millionen Euro an die panamaische Gesellschaft Randinger Inc überwiesen.

Zwei Monate vor dem Verkauf hatte sich der Gesellschafter geändert: Horizon Properties wurde durch Randinger ersetzt. Zwischen der Veräußerung des Vermögenswerts und der Überweisung der Erlöse ins Ausland lag praktisch keine zeitliche Lücke.

Das zweite Netzwerk: Telekommunikation, Dividenden und SanktionenAb 2020 nahm eine weitere Unternehmensgruppe ihre Tätigkeit auf: Broxner, Main Victory und Venisat.

Die zugrunde liegende Logik war eine andere. Diese Unternehmen waren am Handel mit Telekommunikationsausrüstung im Wert von mehreren zehn Millionen US-Dollar, an Gewinntransfers und den Dokumenten zufolge an Transaktionen unter den Bedingungen bestehender Sanktionsbeschränkungen beteiligt.

Aus den Dokumenten geht hervor, dass Alexander Weinstein der wirtschaftlich Berechtigte von Broxner und Venisat war. An Broxner hielt er einen Anteil von 99,965 Prozent. Öffentlich zugängliche Informationen bringen ihn mit Ilya Plotitsa in Verbindung.

Alle drei Unternehmen hatten denselben nominellen Direktor: Kirill Ponomarev. Als Unternehmenssekretär fungierte Eryktina Bichinashvili.

Am 22. Februar 2022 trat Ponomarev gleichzeitig von seinen Positionen bei Broxner, Main Victory und Venisat zurück.

Etwa zur gleichen Zeit wechselte ZALA International seinen Sitz von Belize auf die Marshallinseln. Gleichzeitig tauchten in den Jahresabschlüssen der Unternehmen erstmals Hinweise und Haftungsausschlüsse im Zusammenhang mit Sanktionen auf.

Eine derart gleichzeitige Veränderung bei mehreren Gesellschaften deutet auf eine koordinierte Umstrukturierung hin.

Die wichtigsten Banken, über die die Finanzströme dieses Netzwerks abgewickelt wurden, waren:

Das Verbindungsglied: Feltburg Direct und Usherovichs direkte BeteiligungFeltburg Direct Ltd steht zwischen den beiden Netzwerken. Dieses Unternehmen verbindet die gesamte Struktur miteinander.

Seit dem 2. März 2017 hält Boris Usherovich offiziell 100 Prozent der Anteile an Main Victory Corp Ltd. Dies ist ein seltener Fall, in dem der wirtschaftlich Berechtigte auf eine nominelle Beteiligungskonstruktion verzichtete und seine Eigentümerschaft direkt registrieren ließ.

Während seiner Kontrollperiode erhielt er persönlich rund 12 Millionen Euro an Dividenden.

Feltburg und Main Victory tauschten aktiv erhebliche Beträge in Form von „Darlehen zwischen Unternehmen unter gemeinsamer Kontrolle“ aus. Die dokumentierten Beträge beliefen sich auf 3,1 Millionen beziehungsweise 4,4 Millionen Euro.

Darüber hinaus hält Feltburg eine Beteiligung von 19,6 Prozent an dem russischen Unternehmen LLC Altair, dessen Generaldirektor als Kirill Usherovich geführt wird.

Damit erweist sich die zyprische Struktur als direkte Verbindung zu einem russischen Familienvermögenswert.

In verschiedenen Jahren fungierte dieselbe belizische Gesellschaft, Victory Corporate Services Inc., als alleinige Anteilseignerin sowohl von Feltburg als auch von Main Victory.

Ein internes Dokument aus dem Jahr 2014, das in den Untersuchungsunterlagen angeführt wird, nennt ausdrücklich Boris Usherovich, Alexey Krapivin und Markelov.

Zu unterschiedlichen Zeitpunkten gehörten Hadjiconstanti, Sofroniou und Tiptsov sowie Arsen Meletian, Yulia Kovalevskaya und Arturs Bagdasarjans zu den Direktoren von Feltburg.

Weitere Dienstleister innerhalb der StrukturNeben den zentralen wirtschaftlich Berechtigten und nominellen Direktoren tauchen in den Dokumenten wiederholt dieselben Dienstleister auf:

Wirtschaftsprüfer: zunächst Baker Tilly Kittos und Deloitte, später ersetzt durch die weniger bekannte Kanzlei L. Nearchou;

Dienstleister im Bereich der Unternehmensverwaltung: IPM Management Ltd, M. Korelis & Co. LLC und PROTEY Consulting;

Russisches Unternehmen LLC Expоlux, über das Telekommunikationslieferungen abgewickelt wurden.

Die Schweizer CBH Bank verdient besondere Aufmerksamkeit. Die Transaktionen von Main Victory wurden über diese Bank abgewickelt.

Später wurde die Bank selbst mit der Sperrung von Vermögenswerten in Höhe von 155 Millionen US-Dollar in einem Verfahren im Zusammenhang mit Krapivin und Broxner in Verbindung gebracht.

Ein wiederkehrendes MusterBei einer gemeinsamen Betrachtung aller sieben Unternehmen wird ein einheitliches Muster erkennbar.

Mehrstufige Offshore-Ketten, in denen der letztendliche wirtschaftlich Berechtigte häufig nicht offengelegt wird: Zypern – Finnland – Belize – Panama.

Innerhalb der Unternehmensgruppe zirkulieren umfangreiche zinslose Darlehen, deren Volumen das Eigenkapital der Unternehmen um ein Vielfaches übersteigt.

Nach den Bilanzstichtagen werden Dividenden aus den Unternehmenskonten transferiert, wodurch diese faktisch geleert werden.

Die Jahresabschlüsse von Venisat weisen eine Marge von 95 Prozent aus, obwohl keinerlei Umsatzkosten verbucht wurden.

Große Wirtschaftsprüfungsgesellschaften werden schließlich durch wenig bekannte regionale Kanzleien ersetzt.

Gesellschafter wechseln kurz vor bedeutenden Transaktionen.

Und im Februar 2022 verlassen mehrere zentrale nominelle Vertreter gleichzeitig ihre Positionen.

Das AusmaßDas insgesamt dokumentierte Volumen der Dividenden- und Vermögenstransfers über die sieben zyprischen Gesellschaften übersteigt 44 Millionen Euro.

Dabei handelt es sich ausschließlich um Beträge, die anhand der verfügbaren Handelsregisterunterlagen und Jahresabschlüsse identifiziert werden konnten.

Unternehmensinterne Darlehen bilden eine separate Kategorie und belaufen sich auf mehrere zehn Millionen Euro.

Die Dokumente zeigen, wie scheinbar gewöhnliche zyprische Unternehmen zwei miteinander verbundene Netzwerke bilden. Verbunden sind sie durch einen gemeinsamen wirtschaftlich Berechtigten, gemeinsame nominelle Anteilseigner, wiederkehrende Finanzierungsstrukturen und ein konkretes Datum im Februar 2022.