Original version

The NBU Raised the Policy Rate to 16,5% and Worsened Ukraine's Economic Growth Forecast to a Recession

29.10.2026, 16:04 antikor.com.ua ↗

Automatically translated version. May contain inaccuracies compared to the original.

The NBU raised the policy rate to 16,5% and worsened the forecast for Ukraine's economic growth to a recession

The National Bank of Ukraine expects inflationary pressure to intensify and for economic growth to slow sharply. Among the key factors are Russian attacks, rising fuel prices, and reduced international financial assistance.

In October, the NBU decided to raise the policy rate from 16% to 16,5% annually. This was reported by NBU Chairman Andriy Pyshny.

According to him, the decision is linked to a significant rise in price pressures and worsening inflation expectations. The rate hike is intended to support the attractiveness of hryvnia-denominated assets and stabilize the foreign exchange market, as well as help curb inflation expectations and price growth.

The NBU forecasts inflation at 12,5%

The National Bank revised its inflation forecast from 10% to 12,5%. At the same time, in September its current level stood at 10%. Pyshny noted that the impact of Ukraine's shelling on current inflation is estimated at 0,7%.

The price dynamics will also be influenced by higher fuel prices and expanded budgetary stimulus. According to the NBU head, Russian attacks caused a sharp contraction in business activity, and losses of economic potential will restrain the recovery.

The regulator also significantly worsened its projection for Ukraine's economic growth in 2026 year. While previously a growth of 1,8% was expected, now the forecast foresees a contraction of 0,4%, i.e., a possible recession.

International aid is arriving more slowly than expected

Pyshny said that in the third quarter international financial assistance was below forecast. One of the reasons was delays in Ukraine's reforms.

At the same time in October the parliament passed a number of laws intended to unlock funding from the European Union and the International Monetary Fund. The NBU expects Ukraine to accelerate obligations under support programs, which will reduce uncertainty about budget funding sources.

The NBU forecast for the National Bank program envisions that in 2026 year Ukraine will receive about 50 billion dollars in direct budgetary support and more than 32 billion dollars for the defense component of the Ukraine Support Loan program. For 2027 year, the projected volumes are about 52 billion dollars and 37 billion dollars respectively.

Deputy NBU Chairman Yuriy Heletiy explained that in case external financing is delayed, there is an alternative scenario — more active attraction of funds on the domestic debt market. Specifically, the Ministry of Finance may increase the volume of placing Government bonds.

Heletiy recalled that similar decisions were made in 2024–2025 years, when the state increased internal borrowings.

What risks threaten Ukraine's economy

Andriy Pyshny named several factors that could intensify economic pressure if the war continues:

Additional budgetary needs. Spending to maintain defense capability and reconstruction may rise, contributing to expansion of domestic demand, including for imports.

Increased pressure on wages. Labor shortages and negative migration trends may lead to further increases in compensation.

Risks to international financing. The likelihood of delays in funds receipt and changes in their volumes remains.

Higher energy prices. The war in the Middle East could push up oil prices. Expensive energy resources constrain economic growth and amplify inflationary pressure in Ukraine.

At the same time, according to the NBU head, further deterioration of the security situation could noticeably cool domestic demand, which would have a disinflationary effect. In addition, export difficulties due to port blockades could, in the short term, contribute to a decline in purchasing prices for certain food products.

.fancybox-div {text-align: center; font-size: 12px; margin: 0 0 20px 0;}

The NBU raised the policy rate to 16,5% and worsened the forecast for Ukraine's economic growth to a recession

Document: PDF proof of the original version of the news item "НБУ підвищив облікову ставку до 16,5% і погіршив прогноз зростання економіки України до рецесії". It records the publication content at the moment of the first scan, the preservation date and the source: ANTIKOR.

НБУ підвищив облікову ставку до 16,5% і погіршив прогноз зростання економіки України до рецесії

Національний банк України очікує посилення інфляційного тиску та різкого уповільнення економічного зростання. Серед ключових чинників — російські атаки, подорожчання пального та скорочення міжнародної фінансової допомоги.

У жовтні НБУ ухвалив рішення підвищити облікову ставку з 16% до 16,5% річних. Про це повідомив голова Національного банку Андрій Пишний.

За його словами, рішення пов’язане зі значним посиленням цінового тиску та погіршенням інфляційних очікувань. Підвищення ставки має підтримати привабливість гривневих активів і стабільність валютного ринку, а також допомогти стримувати інфляційні очікування та зростання цін.

НБУ прогнозує інфляцію на рівні 12,5%

Національний банк погіршив прогноз інфляції з 10% до 12,5%. Водночас у вересні її поточний показник становив 10%. Пишний зазначив, що внесок наслідків обстрілів України в нинішню інфляцію оцінюється у 0,7%.

На цінову динаміку також впливатимуть подорожчання пального та розширення бюджетних стимулів. За словами голови НБУ, російські атаки спричинили різке скорочення ділової активності, а втрати економічного потенціалу стримуватимуть відновлення.

Регулятор також суттєво погіршив прогноз зростання української економіки на 2026 рік. Якщо раніше очікувалося зростання на 1,8%, то тепер прогноз передбачає скорочення на 0,4%, тобто можливу рецесію.

Міжнародна допомога надходить повільніше, ніж очікувалося

Пишний повідомив, що в третьому кварталі обсяги міжнародної фінансової допомоги виявилися нижчими за прогнозовані. Однією з причин стали затримки у виконанні Україною реформ.

Водночас у жовтні парламент ухвалив низку законів, які мають розблокувати фінансування від Європейського Союзу та Міжнародного валютного фонду. У НБУ очікують, що Україна надалі прискорить виконання зобов’язань за програмами підтримки, що зменшить невизначеність щодо джерел фінансування бюджету.

У прогнозі Національного банку передбачено, що у 2026 році Україна отримає близько 50 млрд доларів прямої бюджетної підтримки та понад 32 млрд доларів за оборонною складовою програми Ukraine Support Loan. На 2027 рік очікувані обсяги становлять близько 52 млрд доларів і 37 млрд доларів відповідно.

Заступник голови НБУ Юрій Гелетій пояснив, що в разі несвоєчасного надходження зовнішнього фінансування передбачений альтернативний сценарій — активніше залучення коштів на внутрішньому борговому ринку. Зокрема, Міністерство фінансів може збільшити обсяги розміщення облігацій внутрішньої державної позики.

Гелетій нагадав, що подібні рішення ухвалювали й у 2024–2025 роках, коли держава збільшувала внутрішні запозичення.

Які ризики загрожують українській економіці

Андрій Пишний назвав кілька чинників, які можуть посилити економічний тиск у разі продовження війни:

Додаткові бюджетні потреби. Витрати на підтримання обороноздатності та відновлення можуть зрости, що сприятиме розширенню внутрішнього попиту, зокрема на імпорт.

Посилення тиску на зарплати. Дефіцит робочої сили та негативні міграційні тенденції можуть призвести до подальшого зростання оплати праці.

Ризики міжнародного фінансування. Зберігається ймовірність затримок у надходженні коштів і зміни їхніх обсягів.

Подорожчання енергоносіїв. Війна на Близькому Сході може спричинити зростання цін на нафту. Дорогі енергоресурси стримують економічне зростання та посилюють інфляційний тиск в Україні.

Водночас за словами голови НБУ, подальше погіршення безпекової ситуації може помітно охолодити внутрішній попит, що матиме дезінфляційний ефект. Крім того, ускладнення експорту через блокування портів може в короткостроковій перспективі сприяти зниженню закупівельних цін на окремі продовольчі товари.

.fancybox-div {text-align: center; font-size: 12px; margin: 0 0 20px 0;}

НБУ підвищив облікову ставку до 16,5% і погіршив прогноз зростання економіки України до рецесії

Download